专题：2025基金一季报：最新捏仓曝光！婷儿 户外

基金司理在跨境电商赛说念看中了“卖铲子”的国际仓业务。

国际仓是指跨境电商企业确立在国际的仓储设施，在跨境贸易电子商务中，一个国度可将该国企业商品通过大批运载的体式运往指标阛阓国度，并在当地确立仓库、储存商品，然后再凭证当地的销售订单，径直从当地仓库进行商品的分拣、发货等操作，既具有减少单件包裹在运载、清关等方面的风险，同期还具有低本钱的物流和税收上风。

跟着好意思国加征所谓“平等关税”以及小额包裹豁免取消等身分对商品出海的影响，具有本钱上风的国际仓因低风险、低本钱的腹地发货上风，成为基金司理布局跨境电商的中枢对象。

基金密集调研跨境电商

本年以来，国内务策捏续复古跨境电商行业的荣华发展，饱读动出海公司在外贸业务彭胀多元化旅途，效能在跨境电子商务B2B（企业对企业）形状关联轮番的技巧法式、业务过程、监管模式和信息化征战等方面探索翻新，这无疑成为公募基金布局跨境电商赛说念的要紧政策复古。

业内东说念主士以为，跟着中国制造业供应链、技巧和品牌好意思誉度在民众阛阓的崛起，以国际仓为中枢竞争力的跨境电商赛说念，正成为基金司理高度情愫的中枢投资契机，尤其是国际仓采纳 “批量清关”模式，相较于单件包裹直邮，可享受更低的关税税率，刺激国际仓需求爆炸性增长。

在好意思国加征关税落地后，基金司理即开动密集针对跨境电商中的国际仓业务进行调研，从而寻找在高关税布景下，挖掘跨境电商中具有业务增长上风的投资主见。证券时报记者正式到，泉果基金、泰信基金、同泰基金等在4月份密集调研三泰股份时，就防卫接头跨境电商的国际仓情况，三泰股份在回应基金公司问题时强调，国际仓的践约模式主要以亚马逊、Shopee、ebay等区域平台仓选取三方国际仓为主，国际仓的仓储用度频繁是按照商品占用体积和库龄等多方面身分综估计价，其中库龄的影响进度较高，不动销的货品仓储用度较高。

国际仓以致已成为基金司理布局跨境电商的中枢子赛说念，在国际仓业务上捏续加码的乐歌股份在本年1月至4月捏续迷惑了包括博时基金、嘉实基金、汇丰晋信基金等公募的调研，乐歌股份2024年结束营业收入56.70亿元，其中国际仓业务收入24.23亿元，占总营收比重达42.73%，使得这只蓝本主营智能家居的公司，正逐步成为以国际仓为收入特质的跨境电商品种。

国际仓上风成为吸金重心

从公募重仓股的遴荐角度看，领有隐蔽民众各地的大型国际仓，实在已成为跨境电商的中枢竞争力，尤其是国际仓的库存商品可结束多渠说念发货，以最好关税形状匡助企业获胜结束更低本钱的出海。

在泰西日韩以及东南亚领有超50个自营国际仓的京东物流，也成为本年一季度末的基金重仓股。京东物流发布的功绩露出，2024年经交流后净利润达79亿元，同比增长186.8%，该公司预测，到2025年底国际仓面积将翻番。限度本年一季度末，富国基金旗下的富国民裕跳动沪港深基金已将京东物流列为第六大重仓股，捏股仓位占比达5%。

此外，公募QDII重仓的极兔速递、拼多多以及A股基金抱团的顺丰控股齐在用功布局国际仓网罗。限度本年一季度末，极兔速递已成为南边基金旗下三只明星QDII基金的中枢重仓股，亦然南边港股数字经济QDII基金的第八大股票。值得一提的是，南边港股数字经济QDII基金的十大重仓股中有三只股票齐是领有浩荡国际仓业务的跨境电商龙头公司。

长城基金、国联基金、汇添富基金重仓的焦点科技也在好意思国布局了国际仓业务。公司此前暗示，在好意思国洛杉矶搭建了一个近两万普通米的国际仓，并瞎想以此为支点在北好意思变成国际仓网罗，满足跨境卖家的多点配货需求。焦点科技国际仓处理系统同期也与主流电商亚马逊、TikTok等平台订单自动同步，结束跨境电买卖务东说念主工智能数字化系统与国际仓业务的深度交融。

基金一季报露出，易方达基金、中欧基金、浙商基金等公募则布局了在跨境电商畛域快速发展的中国外运。中国外运在汲取富国基金调研时暗示，在国际仓布局方面，已在东南亚、中东、欧亚丝绸之路区域领有约40万普通米的自有仓库，完善的国际网罗和落地操作智力，有助于公司发展民众端到端物流办事，将来公司将集中业务需求、发展策略等通过多种形状连接对国际网罗作出布局和安排。

龙头公司更被看好

值得一提的是，跨境电商固然迅猛发展，但从可隐蔽的主见来看，仍属于小众赛说念，这从公募布局跨境电商清一色以仓储物流行业角度切入中不错看出。不外，这也说明在跨境电商赛说念，国际仓业务成为基金眼中最具投资价值的畛域。

证券时报记者正式到，当今公募基金尚未推出以跨境电商为居品称号的基金居品，但包括南边基金、银华基金、富国基金、工银瑞信基金齐已推出物流仓储赛说念的基金居品，露出馅基金公司将物流仓储视为电商或跨境电买卖务的中枢基础设施。

探讨到从事跨境电商赛说念的可选主见数目相对较少，一些基金司理对跨境电商的操作可能愈加防卫挖掘具体的个股而非行业布局。以工银物流产业股票基金为例，该基金居品的前十大重仓股中，以物流或仓储手脚主营业务的股票仅有4只，包括第五大重仓股中集集团、第六大重仓股春秋航空、第七大重仓股顺丰控股以选取十大重仓股吉利航空，而该物流主题基金的另外6个重仓股席位遴荐了机械与化工赛说念，包括三一重工、潍柴能源、海康威视以及华鲁恒升。举座来看，该基金在零卖、仓储与物流关联个股上的估计捏仓比例仅为19%。

“跨境电商是典型具有民众竞争的赛说念，锤真金不怕火着参与者的资金智力、品牌背书和技巧上风，因此跨境电商产业链内最具迷惑力的齐是顶级头部上市企业，也具有最强的抗风险智力，笃定性也最高。”华南地区一位基金司理以为，跨境电商赛说念是一个同意发展的新兴畛域，荒谬值得挖掘其中的契机，但当今基金在该赛说念的布局多数以捏有少许龙头个股为主。

深圳另一位基金司理也以为婷儿 户外，看好跨境电商行业的捏续增长，但不忽视以行业批量买入的形状，具体策略重在基本盘优质、功绩笃定性强、具有民众竞争力的稀缺品种。